美伊停火延续+“自由计划”暂停，金价触底回升剑指4600关口
美伊停火协议持续维持，美国官方明确表态停火未结束，同时暂停旨在疏导霍尔木兹海峡船只的“自由计划”，地缘紧张局势降温带动市场情绪缓和，此前承压下探的现货黄金触底回升，逐步向4600美元/盎司关键关口发起测试，盘面呈现明显止跌回弹态势。
一、盘面表现：金价触底回弹，剑指4600关键关口
在美伊局势缓和的利好推动下，现货黄金（XAU/USD）摆脱前期承压态势，实现触底回升，逐步向4600美元/盎司关键关口靠近，盘面止跌信号明显，反弹动能逐步释放。
此前，受美伊冲突升级、油价飙升引发的通胀担忧及美联储鹰派预期影响，金价一度下探至4504美元/盎司低位，随后伴随美伊停火延续、“自由计划”暂停的消息落地，金价逐步企稳反弹。截至近期交易时段，现货黄金已回升至4600美元/盎司附近，日内涨幅约1.2%，成功收复前期部分跌幅，正式向4600关口发起测试，短期反弹态势明确。
二、核心催化：美伊局势降温，双重利好支撑金价
金价此次触底回升的核心驱动力，源于美伊停火协议的持续维持及“自由计划”的暂停，两大消息共同缓解地缘紧张情绪，改变此前黄金的压制逻辑，为金价反弹提供有力支撑。
1. 美伊停火协议持续有效，局势暂趋缓和
美国国防部长赫格塞思明确表态，美伊停火协议尚未结束，敦促伊朗保持审慎、避免事态越界，尽管伊朗此前仍有零星袭击行为，但未达到美方重启重大作战行动的门槛，停火格局得以维持。特朗普政府虽对伊朗行为态度含糊，但也释放出愿意推进协议的信号，市场对全面冲突的担忧大幅缓解，地缘避险情绪边际降温。
2. “自由计划”暂停，地缘风险进一步释放
美国总统特朗普宣布，鉴于与伊朗达成全面协议的“重大进展”，暂停旨在引导船只通过霍尔木兹海峡的“自由计划”行动。此前该计划的实施曾加剧美伊对峙，引发市场对霍尔木兹海峡通航受阻、能源供应中断的担忧，计划暂停后，地缘冲突升级风险下降，油价高位回落，间接缓解通胀担忧，为金价反弹扫清障碍。
三、反弹逻辑：避险与通胀逻辑切换，压制因素缓解
此次金价触底回升，本质是美伊局势降温带动黄金定价逻辑的切换，前期压制金价的核心因素逐步缓解，推动金价从低位反弹，向4600关口测试。
此前美伊冲突升级期间，油价飙升加剧全球通胀担忧，市场对美联储重启加息的押注升温，美元走强，黄金虽有避险属性支撑，但高利率预期带来的压制更为明显，导致金价持续承压。而美伊停火延续、“自由计划”暂停后，能源价格高位回落，通胀担忧有所缓解，美联储加息预期边际弱化，美元走强态势放缓，黄金的避险属性重新凸显，叠加前期超跌后的技术面修复需求，共同推动金价触底回升，向4600关键关口靠近。
四、盘面细节：反弹动能分化，4600关口争夺激烈
尽管金价呈现触底回升态势，且逐步测试4600美元/盎司关口，但盘面反弹动能存在分化，关口争夺较为激烈，短期走势仍受多重因素制约，尚未形成明确的趋势性反弹。
从资金流向来看，全球最大黄金ETF持仓仍有小幅流出，显示机构投资者态度依然谨慎，此次反弹更多是短期投机资金入场及技术面修复推动，而非中长期资金主动布局。同时，美联储“更高更久”的利率立场未发生根本改变，市场降息预期依然较弱，叠加4600关口作为前期重要震荡区间，存在一定抛压，金价测试该关口时面临阻力，短期可能出现震荡整理。
五、短期态势：关口测试延续，情绪主导盘面
短期来看，金价触底回升的态势仍将延续，核心围绕4600美元/盎司关口展开争夺，美伊局势进展与市场情绪将成为主导盘面的关键因素。
美伊停火协议的稳定性、后续谈判进展将持续影响市场情绪，若局势进一步缓和，油价持续回落，通胀担忧进一步缓解，金价有望站稳4600关口并继续上行；若伊朗出现违规行为、地缘局势再度升温，或美联储官员释放鹰派信号，金价可能再度承压，重回震荡区间。目前市场焦点集中在美伊后续谈判能否取得实质性突破，这将直接决定金价反弹能否持续。
